ECONDYNEXT – Os bancos do Sri Lanka reduziram suas compras de contas do Tesouro que contratam suas participações absolutamente desde os últimos meses, mostra dados oficiais, conforme o crédito privado aumentou.
As participações bancárias dos projetos de lei atingiram o pico em fevereiro de 2025 em 2.825 bilhões de rúpias e caiu para cerca de 2.737 em julho de 2025, dados publicados pelo Central Bank Show, indicando uma redução absoluta de 88 bilhões de rúpias.
Os leilões de contas do Sri Lanka não foram totalmente subscritos nas últimas semanas, com as taxas de corte oferecidas pelo escritório de dívida, sem que não tenham compradores na semana passada por contas adicionais oferecidas na torneira.
Os rendimentos do projeto de lei do Sri Lanka permaneceram fixos nas últimas semanas, que os analistas apelidaram de ‘anomalia da taxa de ramrod’ no passado. No passado, a ‘anomalia da taxa de Ramrod’ era aplicada através da impressão de dinheiro.
No entanto, os bancos ainda estão comprando títulos oferecidos a taxas mais altas.
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A fixação das taxas de fatura e o desânimo dos bancos da compra de contas e tendem a vir antes de uma crise cambial, mesmo quando os déficits orçamentários foram reduzidos pelos políticos.
O ano emblemático foi de 2018, quando o déficit orçamentário foi reduzido pelo ministro das Finanças, Mangala Samaraweera, as taxas foram cortadas e o dinheiro foi impresso através de operações de mercado aberto e swaps para desencadear uma crise de moeda, mais altos preços de energia e commodities e uma reação de um eleitor.
Na época, o Banco Central também descartou uma política de ‘Bills apenas’ e comprou títulos completamente, usando a independência do Banco Central dada pelo Ministro das Finanças.
Ironicamente, o início da ‘independência do Banco Central’ nos EUA em 1951, após o acordo do tesouro do Fed, foi um retorno a uma ‘política apenas de contas’, para que as taxas de mercado se refletissem nos valores mobiliários do governo, diz o colunista econômico da EN.
“Mas agora chegou a refletir a discrição absoluta por meio de operações de mercado aberto, como defendido pelo Fundo Monetário Internacional e outros, onde alguns macroeconomistas estaduais tendem a fazer o oposto completo de operar um” mecanismo de transmissão “político”.
Quando os bancos ou outros compradores reduzem as compras de contas ou as cortam absolutamente, fica difícil aumentar a dívida do déficit passado, independentemente do nível atual do déficit.
A primeira vez que o Banco Central do Sri Lanka desencorajou os investimentos bancários em títulos do governo foi na crise de 1952/1953, sua primeira, depois de executar a política deflacionária contra a impressão dos EUA (antes do Acordo do Tesouro do Fed) no primeiro ano ou dois de suas operações.
O Banco Central agora não está imprimindo dinheiro por meio de operações de mercado aberto e está operando um regime de reserva escassa – embora tenham sido levantadas preocupações sobre swaps inflacionários, a taxa de política única e a suasion moral – e não há escassez de forex.
O chamado “buffer fiscal”, no estilo de um buffer para os preços do petróleo que foi construído por macroeconomistas no governo Gotabaya Rajapaksa, também atraiu preocupações como uma medida que dificultará as taxas de juros do mercado e também podem levar à perda de reservas no curto prazo.
No entanto, se um regime de reserva escassa for operado apenas para compensação e não para financiar crédito, a possibilidade de crédito privado fora de controle é muito reduzido, pois os bancos terão que aumentar as taxas de depósito ou atrasar o crédito. (Colombo/Aug11/2025)
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