A tez da reunião do FOMC de 16 a 17 de setembro muda com dois desenvolvimentos

A tez da reunião do FOMC de 16 a 17 de setembro muda com dois desenvolvimentos.

Primeiro, a confirmação extraordinariamente rápida de Stephen Miran como governador do Fed e seu juramento ocorreu antes do início da reunião na terça -feira. Miran é nomeado para concluir o termo que termina em 31 de janeiro de 2026, que foi desocupado cedo por Adriana Kugler. Pode -se inferir que seu tempo no conselho será intencionalmente curto, pois sua confirmação não incluiu uma recondução ao novo termo quando o atual expirar. Isso deixa o presidente Trump com a opção nomeando outra pessoa para o termo a partir de 1º de fevereiro de 2026 e que vai até 31 de janeiro de 2040. Miran se junta a outros dois nomeados Trump no conselho – o governador Christopher Waller e vice -presidente de supervisão Michelle Bowman.

A governadora Lisa Cook ganhou seu apelo para permanecer no conselho, a menos que e até que os esforços do governo Trump para derrubá -la sejam eficazes. Até agora, os motivos legais para sua remoção são finos e improváveis ​​de prevalecer.

O presidente do Fed, Jerome Powell, enfrenta desafios ainda maiores à sua liderança em manter o profissionalismo e a independência do banco central. Apesar das declarações em sua audiência de confirmação sobre a importância de um Fed independente, Miran está mantendo seus laços com o governo Trump. Isso não pressagia a postura desinteressada de uma formadora de políticas monetárias jurou tentar alcançar o duplo mandato de estabilidade de preços e emprego máximo. No entanto, isso é conjectura e suas ações determinarão seu legado no Fed.

De qualquer forma, o FOMC terá um conjunto completo de 12 eleitores para estabelecer política monetária no final dos dois dias de deliberações.

Se a maioria dos eleitores do FOMC favorecerá um corte de 25 pontos de base nesta reunião, como é amplamente esperado, isso levanta uma possibilidade distinta de outra dissidência na votação. Na reunião anterior, Waller e Bowman discordaram em favor de um corte de 25-Basis contra a maioria por nenhuma mudança na faixa de taxa-alvo dos fundos do Fed de 4,25-4,50 %. Não seria surpresa se Waller, Bowman e/ou Miran preferirem um ponto de 50-Basis cortado nesta reunião. Não está fora do reino da possibilidade que um, dois ou os três prefira um corte de 75-Basis.

Se a maioria do FOMC determinar um corte na taxa de pontos de 50 basis é apropriado, a probabilidade de dissidir votos é muito menor, especialmente se a atualização trimestral do resumo das projeções econômicas (SEP) sinar uma aceleração na linha do tempo para os cortes de taxas. As previsões do SEP para a economia dos EUA provavelmente mostrarão um rebaixamento no crescimento, maior desemprego e menos progresso na desinflação em relação à meta de inflação de 2 % do Fed. O SEP poderia refletir a antecipação de cortes nas reuniões de 28 a 29 e 9 a 10 de dezembro e mais em 2026.

O SEP atualizado será lançado às 14:00 ET na quarta -feira, juntamente com a declaração do FOMC e a nota de implementação. A declaração será cautelosa, pois o equilíbrio atualmente delicado entre alcançar o máximo de emprego e a estabilidade dos preços está começando a dar um toque no foco mais no ritmo de trabalho de trabalho, mesmo quando a inflação permanecer elevada e as expectativas de inflação relutaem em cair. Crítico para a decisão do FOMC é quanta ênfase será colocada na queda na contratação, mesmo que o desemprego mal tenha aumentado versus o recente aumento na inflação – principalmente relacionado a tarifas e possivelmente de curta duração – e persistentemente maiores expectativas de inflação a longo prazo.

Em seu briefing de imprensa às 14:30 ET na quarta -feira, Powell provavelmente receberá muitas perguntas que ele não pode ou não responderá sobre o impacto da interferência política no banco central e as relações entre seus colegas no FOMC. Como sempre, ele insistirá que o FOMC toma suas decisões apenas com base nas informações disponíveis, que nenhuma decisão é tomada antes da reunião e que a política monetária não está em um curso predefinido. No entanto, ele será pressionado pelo consenso do FOMC sobre a decisão e o que isso significa para o caminho futuro das taxas de juros.